華爾街在市場波動加劇之際押注於「交叉策略」

華爾街正在採用跨越不同資產類別的策略，以保護投資組合並捕捉機會，因為市場開始顯示出更大的緊張信號。隨著股票、黃金和石油在創造新高方面遇到困難，而國債收益率上升，衍生品再次成為投資者的中心。

這一現象有一個特點：緊張情緒似乎仍然受到控制。標準普爾500指數的隱含波動率保持在低位，而個別股票之間的差異有助於保持指數的波動幅度較小。

同時，布倫特原油在每桶100美元至110美元之間波動，這一範圍使得交易者在為大幅波動的押注支付保費時更加謹慎。

華爾街專注於衍生品

在這種背景下，所謂的雙重二元選擇權或「數位選擇權」引起了興趣，這使得可以同時對不同市場的變動進行押注。通過組合條件，這些頭寸的成本可能低於傳統選擇權的成本。

美國銀行的Neeraj Chaudhary指出，最近觀察到一種對利率變動的押注趨勢，預期收益率會下降。他還指出，美國股票的流入主要是看漲的，而歐洲則呈現出更看跌的偏向。

華爾街似乎傾向於採用能夠受益於股票、債券、貨幣和商品之間關係變化的策略。

在引起興趣的操作中出現了對標準普爾500指數更高的押注以及更低的利率，此外還有對歐洲銀行和歐元的看跌頭寸。

瑞銀也探索了這種對沖策略。其策略師Kieran Diamond和Shane Carroll提出了一項與歐洲銀行指數下跌5%和歐元對美元下跌3%相關的操作，以作為對法國選舉風險的保護。

資產交叉

股票和債券之間的分歧是另一個關注焦點。VIX與MOVE之間的關係---後者衡量美國債券市場的波動性---降至近兩年來的最低水平。

Maven Securities的Stuart Pyott警告說，利率波動的上升尚未完全轉移到股票上。他解釋說：「股票仍然接近高點」，而對指數的看跌期權需求仍然適中。

同時，Premialab的Adrien Geliot認為，由於隱含波動率和實現波動率之間的差異，賣出波動率的策略仍然具有吸引力。根據他的數據，系統性短期波動策略管理的資產達到約920億美元。

問題在於時間安排：美國中期選舉還有一個月，任何政治衝擊都可能迅速改變這一平衡。因此，華爾街似乎更傾向於採用能夠受益於---或限制損失---的交叉策略，如果股票、債券、貨幣和商品之間的關係再次發生變化。

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